乐刷POS机代理ip

自成立以来，支付支付巨头乐刷收银通似乎一直走在风口浪尖。巨头机亿辑什S机

作为国内第一家上市的乐刷支付机构，乐刷收银通POS机交出了令人羡慕的收银收购年报，净利润超8亿元，背后但随后的全国相关收购却引发市场质疑。

乐刷收银通POS机的服务财务野心有多大？其相关收购背后的逻辑是什么？在本文中，麻袋研究院将根据乐刷收银通POS机招股书和年报，支付从内部对豹进行梳理。巨头机亿辑什S机

支付巨头的乐刷诞生

乐刷收银通POS机是中国首批获得许可的第三方支付公司之一乐刷收银通手机收款宝，也是收银收购国内领先的金融科技公司。其前身乾坤时代，背后由有道创投、全国孙陶然、服务雷军共同出资100万元于2005年1月成立。支付

2011年5月，乐刷收银通成为央行首批颁发的27家《支付业务许可证》单位之一，取得全国收单、网上支付、电视支付、预付卡受理业务经营许可证。

2012年，乐刷收银通开始进入国内银行卡收单行业。

2014年以来，乐刷收银通先后开发了MPOS、智能POS、超级收银等创新产品。

2015年8月，乐刷收银通整体成立为股份制公司。截至 2020 年 4 月乐刷收银通手机收款宝，乐刷收银通的股东构成如下：

联想控股为乐刷收银通POS机第一大股东，持股比例为28.24%，公司无实际控制人。法定代表人为孙陶然，与一致行动人孙浩然共同持有11.8%的股份。

乐刷收银通POS机在股权制度变更前就已出现经营亏损。招股书显示，2013年和2014年，公司亏损分别达到-12681.03万元和-19694.7万元。截至2015年6月，公司未分配利润为-4.77亿元。对此，乐刷收银通POS机在经营风险中明确表示，“公司设立为股份制公司时存在亏损无法弥补的风险”。2015年后，乐刷收银通POS机进入持续盈利阶段：

从亏损到盈利，乐刷收银通将其归结于收单业务：2014年以来，乐刷收银通利用行业监管引发企业收单市场变化的窗口期，以及收单商户规模不断扩大市场份额。 2014年业务增长迅速，从19万增加到117万，规模效应逐渐显现。

2015年下半年以来，乐刷收银通尝试拓展增值业务，通过自有资金进入信贷。信贷业务主要以乐刷收银通自主研发的乐刷收银通APP作为用户入口。乐刷收银通对信贷用户进行风险评估。拥有“为你还款”、“易分期”、“员工贷”等产品，适合小微企业主。和个人提供消费信贷等服务。

2016年，乐刷收银通POS机集团成立金融科技平台乐刷收银通金融，业务涵盖信贷、保理、融资租赁等领域。

2016年第四季度，乐刷收银通上市实体剥离了小额贷款等业务。

拓展金融业务版图

1. 支付服务

乐刷收银通POS机以支付起家，主营业务是为小微企业提供收单服务，为个人用户提供支付服务。它是第三方支付服务。核心盈利模式是为商户提供收单服务。个人提供收费的支付服务。

年报显示，乐刷收银通POS机的主营业务涵盖支付业务、科技业务和跨境业务三大领域：

在营收快速增长的背后，各业务板块的具体表现也出现分化。结合招股书和年报，我们整理了乐刷收银通2016年以来的毛利率数据：

支付业务仍占乐刷收银通POS机收入的绝大部分，但收单和个人支付等细分市场进一步分化。2016年至2018年三年间，乐刷收银通POS机的收单业务总量增加，但毛利率下降较快；收购以外的其他业务毛利率整体呈上升趋势。

除了主营业务的毛利率下滑，乐刷收银通POS机的主营业务也受到合规的困扰。2025年1月，乐刷收银通湖北分行因违反银行卡收单业务管理规定被中国人民银行武汉分行罚款5.2万元；2025年7月央行支付牌照续期期间，乐刷收银通在收单区失去了浙江省宁波市。早在2016年3月，乐刷收银通宁波分行因未实行特商实名制，被央行责令暂停宁波银行卡收单业务一年。

2. 金融地图

在准备上市之前，乐刷收银通POS机一直在规划财务版图的布局。招股书反映了乐刷收银通POS机在应对非主业金融成长业务，尤其是资本密集型小额贷款方面的纠结心态。一方面，乐刷收银通POS机主动在“主要竞争对手”中对标蚂蚁金服、京东数科等互惠金融巨头，提出“商家不再局限于单一的收单业务，而是要求收单机构提供支持。服务。综合金融服务”，展现了他对综合金融集团的向往；另一方面，乐刷收银通POS机对未雨绸缪表示担忧，“其发展面临未来监管政策的不确定性”，“

截至目前，乐刷收银通POS机及其分拆前实体已涉足银行、保险、证券等多个金融领域：

付款方式：乐刷收银通POS机主营业务，2011年取得牌照。

清算：2017年8月，乐刷收银通以0.9%的比例投资清算公司。

证券：2025年6月，乐刷收银通与联想控股联合成立联信证券。据公司董事会秘书今年3月对外透露，联信证券正在办理监管部门的审批手续。

保险：2025年9月，乐刷收银通以8000万元收购大数保险经纪有限公司。值得一提的是，此前的招股书中提到北京大数保理经纪有限公司是乐刷收银通网络科技有限公司的合并控股子公司，但工商界并未查到大数保理经纪公司名称。信息。

基金：考拉基金是乐刷收银通集团旗下的产业基金，初始规模10亿元人民币。创始合伙人包括乐刷收银通法定代表人孙陶然。今年2月，乐刷收银通发布公告称，北京考拉鲲鹏私募已备案。此前，2016年，乐刷收银通金融推出了基金理财平台——基金超市。

银行：根据年报，乐刷收银通POS机的关联方包括包头农商银行。据2016年媒体报道，乐刷收银通POS机战略投资包头农商银行。持股比例未披露，金额约2亿元。

消费金融：作为中邮消费金融（成立于2015年）的少数股东之一，乐刷收银通持股1.67%。

小贷：北京乐刷收银通小贷成立于2015年6月，广州乐刷收银通小贷成立于2016年4月，重庆乐刷收银通小贷成立于2017年5月。

融资担保：作为乐刷收银通POS机支付的全资子公司，广州乐刷收银通普惠融资担保有限公司成立于2020年1月，注册资本2亿元。其业务范围包括融资担保业务。

征信：考拉征信成立于2014年4月，是首批经央行登记注册的开展企业征信业务和批准开展个人征信业务的八家机构之一。持有百航信贷8%的股份。

其他领域包括但不限于保理、融资租赁、众筹等。

独立之争：乐刷收银通与西藏考拉

近年来，只要具有“互联网”基因的龙头机构想在金融领域有所建树，必然会涉足电商巨头、外卖巨头、搭便车等多牌照的布局整合。 -欢呼巨人。

与纷纷出走的跨界潮人相比，有着自身金融背景的乐刷收银通在上市时显得十分谨慎。互联网金融业务曾经给一些上市公司带来光明，但几年后，公司陷入了泥潭。. 2016年，在计划上市之前，乐刷收银通就开始准备剥离措施。招股书显示，小贷、众筹、影视等10家子公司被乐刷收银通列为“增值金融业务”。由于发展带来的不确定性，公司决定剥离，交易价格为14.44亿元。2016年10月至2016年12月，以下10家公司先后完成变更及相应的审批程序：

剥离对象西藏考拉被定义为乐刷收银通POS机被剥离子公司的交易对手。工商信息显示，西藏考拉的三大股东分别为联想控股、孙陶然和西藏纳顺，持股比例分别为51%、33%和16%。

进一步阐述了剥离的必要性：

分拆公司涉及的小额贷款等业务不同于企业收单、个人支付等第三方支付业务，难以形成合力推动整体发展；分拆公司中的北京乐刷收银通小贷业务属于资本密集型业务……本次以转让所持全部股份的方式剥离业务，有利于发行人进一步专注于第三方主营业务的发展支付业务，符合全体股东的利益，具有商业合理性。

尽管该公司一再强调“独立”，但市场似乎并不买账。2025年11月20日，乐刷收银通POS机（.SZ）股价暴跌至跌停，市值蒸发约20亿元。其背后的导火索是考拉的信用信息被调查。此外，璇玑信息、数智科技、托尔思、蓝光标等上市公司也受到影响。

无法获得旗下子公司的全部利润，却在其风险时刻遭受连带损失，仿佛全亏不繁荣，这样的“独立”可能为几个月后的相关收购奠定基础。

相关收购的意图是什么？

无论你如何宣布独立，毫无疑问，乐刷收银通背书了旗下公司上市前的准备工作。为了剥离这一步，乐刷收银通采取了多种手段，如担保、回购等措施。招股说明书记载以下内容：

“独立”后，乐刷收银通POS机的小贷公司依然呈现出与乐刷收银通的重要交集。2025年，广州乐刷收银通小贷和北京乐刷收银通小贷分别在相关销售商品/提供劳务和相关租赁领域处于领先地位。其中，关联交易金额6045万元，2.051.7万元。

4月9日，乐刷收银通发布公告称，拟以19.9亿收购西藏考拉持有的广州中盈威荣智能科技有限公司100%股权，拟动用2.7亿收购公司关联方深圳市中盈威荣科技有限公司100%股权。

在4月14日的《关于回复深交所关注函的公告》中，乐刷收银通表示，“本次收购将大大提升公司的金融科技能力，充分发挥金融科技和支付科技、电子商务科技、业务信息化协同，全面赋能中小微商户经营。”

对于乐刷收银通POS机的收购，麻袋研究院认为，驱动因素很多，包括毛利率逐渐下降，主营收入单一业务逐渐瓶颈；以及看好小贷等“增值”业务——今年以来，广东等地陆续出台小贷行业宽松政策，被视为短期利好小额贷款公司。根据回复公告，广州中盈和深圳中盈均表现出良好的盈利能力：

结语

要想戴上王冠，就必须承受它的重量。如果你想拥有一朵玫瑰，你就必须承受它的痛苦。

金融增值业务重回乐刷收银通的怀抱，用脚投票的市场给予了积极反馈。截至发稿前的4月16日晚，乐刷收银通已经实现了三连胜。

虽然这类业务有助于完善金融生态，帮助乐刷收银通POS机讲好普惠金融的故事，但不可否认的是，潜在风险依然存在，宽限政策也有一定的有效期。今天的乐刷收银通POS机又一次站在了风口浪尖上。能否像2014年那样抓住收单业务的窗口期，破解疫情对收单业务的冲击和冲击，市场将拭目以待。